广东宏大接待67家机构调研，包括长江证券、申万宏源、广发证券等

2025年4月29日，广东宏大披露接待调研公告，公司于4月29日接待长江证券、申万宏源、广发证券、中信证券、中金公司等67家机构调研。

公告显示，广东宏大参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书郑少娟，总法律顾问、投资者关系负责人赵国文。调研接待地点为广东宏大控股集团股份有限公司。

据了解，广东宏大 2025 年一季度业绩良好，实现营业收入 36.54 亿元，同比增长 66.14%，归母净利润 9352 万元，同比增长 23.99%，扣非归母净利润 8691 万元，同比增长 53.17%，业绩增长主要因矿服板块业务扩大和并表雪峰科技。

据了解，公司三大业务板块情况为：矿服板块增长态势良好，新签订单稳中有增；民爆板块产能释放稳定，行业整合并购积极推动；防务装备板块黑索今效益良好，军贸工作积极开展。

据了解，会议交流涉及多个问题，包括民爆毛利率受原材料价格波动影响，不同区域毛利率预计呈结构化差异；新疆营收增幅源于中标矿服项目投产，西藏矿服部分项目运营良好促进增长；公司海外业务沿“一带一路”国家重点布局，积极推动军贸业务；并购民爆企业对价综合多方面因素考虑；一季度经营现金流量为负因设备采购等投入及业务规模扩大导致前期投入增加。

调研详情如下：

公司介绍了2025年一季度业绩情况,公司实现营业收入36.54亿元,较上年同期同比增长66.14%;实现归母净利润9,352万元,较上年同期同比增长23.99%;实现扣非归母净利润8,691万元,较上年同期同比增长53.17%

公司一季度业绩增长主要系公司矿服板块业务规模扩大,带来收入和利润双增长,以及公司2025年2月份起并表雪峰科技综合所致。

此外,公司介绍了三大业务板块。在不考虑雪峰科技并表的情况下,公司矿服板块今年一季度保持增长态势,西北、西南、东北及海外等地区业务保持良好增长,新签订单稳中有增;民爆板块产能释放稳定,业务规模较上年同期持平,行业整合并购积极推动中;防务装备板块黑索今效益良好,军贸工作亦积极推动中。

会议交流主要如下:

问:一季度硝酸铵价格下滑,公司民爆毛利率水平如何?

答:今年一季度公司民爆产品毛利率较上年同期有所增加。公司民爆产品毛利率整体趋向稳定,但短期受市场价格、原材料如硝酸铵价格波动影响。

问:民爆行业准入门槛限制,加上民爆产品特性销售半径有限,以及行业鼓励民爆整合等综合民爆行业格局变化看,民爆毛利率是否有向上空间?

答:民爆产品毛利率受供需关系及其他市场因素等影响,未来随着民爆行业整合进程加快,民爆市场集中度提升,预计整体民爆产品毛利率有一定提升空间,但不同区域因民爆市场不一,毛利率预计呈结构化差异。

问:新疆营收增幅主要来源是什么?

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答:在不考虑雪峰科技并表的情况下,公司新疆地区营收增幅主要系近年在新疆中标矿服项目投产带来的增量。

问:西藏地区增长如何?主要是什么项目贡献?

答:公司西藏矿服项目巨龙铜矿、玉龙铜矿,以及宝翔铅锌矿项目运营良好,带来今年一季度西藏地区业务规模增长。

问:公司未来五年海外业务规划?

答:公司坚定实施"走出去"战略,海外市场是公司三大业务板块重点聚焦市场之一。公司沿"一带一路"国家,聚焦南美、南非重点区域市场。公司海外矿服业务逐年扩大,同时在赞比亚建设炸药厂(目前为建设阶段)和收购秘鲁炸药厂,进军海外民爆市场,推动海外民爆市场布局和矿服民爆业务协同。此外,公司也积极推动军贸业务的落地。

问:公司并购民爆企业的对价怎么考虑?

答:公司并购对价主要结合公司战略、行业情况、标的企业利润,以及并购后与公司业务协同等多方面因素综合考虑。

问:公司一季度经营现金流量为负是什么原因?

答:公司一季度一般会增加设备采购和其他开支等投入,且随着业务规模扩大,各项目前期投入也相应增加,故一季度经营现金流出较流入大公司持续加强项目管理及销售回款工作,从全年看,公司经营活动现金流表现良好,如公司2024年度经营活动产生的现金流量净额17.76亿元。

问:公司民爆产能注入雪峰科技有什么安排?

答:公司将根据实际业务情况及市场需求逐步向雪峰科技注入民爆产能,届时请以相关公告为准。

来源：金融界